领导者韧性与企业可持续发展绩效——基于1315家沪深上市企业2011—2021年平衡面板数据的分析／刘良灿 李 想 王 瑾

 

　　（三）倾向得分匹配（PSM）

　　为了缓解可能因遗漏变量和选择性偏差而出现的内生性问题，本文采用了倾向得分匹配法进行检验。首先需要依照解释变量对领导者韧性的强度（Res）进行分组，具体做法是：计算出来领导者韧性中位数为0.229，将数据大于0.229的样本归为处理组，低于0.229的数据样本为控制组；然后对领导者韧性数据进行处理，即领导者韧性低于中位数的值都设置为0，高于中位数的值设置为1，选取控制变量作为匹配变量并采用最近邻匹配方法进行1∶1匹配后，再进行Logit回归。表8是平衡性检验的结果，匹配组控制变量倾向得分匹配后的标准偏差均在10%以下，表明平衡性较好，不存在显著性差异。除此之外，如图2所示，本文还做了处理组与控制组在匹配前后的核密度曲线，可以直观地看到处理组与控制组在匹配好后的核密度曲线更重叠了，进一步表明PSM的效果良好。

 

 

 

　　最后，本文剔除了未匹配的样本，对匹配上的样本继续采用双固定效应模型进行回归。匹配后的回归结果见表9。匹配后的领导者韧性对财务绩效与环境社会责任绩效的回归结果与前文结论一致，再次证明本次研究结论具有很强的稳健性。

 

　　六、研究结论与政策建议

　　（一）研究结论

　　企业可持续发展强调通过平衡经济、社会和环境因素长期保持企业的优势。领导者的行为对于实现企业的可持续发展至关重要。本文基于特质激发理论和资源基础观理论，以2011—2021年沪深A股上市公司的平衡面板数据为样本，采用上市公司年报信息挖掘的领导者韧性数据，实证探究了领导者韧性与企业可持续发展绩效的内在作用机制及边界作用。结论如下：领导者韧性可以显著提高企业可持续发展绩效水平，且经过双元绩效和ESG得分替换被解释变量、PSM等稳健性检验后依然成立；机制检验表明，领导者韧性可以通过发起战略变革进而提升企业可持续发展绩效；外部环境不确定性越大，领导者越会凭借其强大的心理韧性发起战略变革。最后，本研究有助于丰富领导者特质与企业可持续发展绩效在VUCA时代背景下的研究。

　　（二）政策建议与管理启示

　　对政府的政策建议：第一，制定相关法规并提供相应政策支持以鼓励企业采用可持续经营策略。这包括制定环保法规、设定排放标准、鼓励绿色创新，以及提供税收激励措施。政府还可以为可持续性项目提供财政奖励或补贴，以促进投资和采用可持续技术。第二，政府需要推动可持续发展的市场准入标准和认证体系的建立与推广，这有助于确保企业遵循可持续性标准。政府可以支持和鼓励独立的第三方认证机构，以验证企业的可持续性实践和产品。第三，构建专门的监管机构，确保企业的可持续发展实践受到持续监督和评估。这些机构需要具备专业知识和资源，能够定期审查企业的运营、排放和社会责任等方面的情况。同时，政府应建立严格的执法程序，对违反可持续发展法规的企业采取行动，包括罚款、撤销营业许可等措施