2016年12月中期
企业社会责任与企业价值的关系研究/朱永明 安姿旋 薛文杰
来源：领导科学网,领导科学杂志社唯一网站
作者：朱永明 安姿旋 薛文杰
日期：2017-01-22 16:57:03
| 提升企业价值。王晓巍、陈慧（2011）从利益相关者理论视角出发，指出企业对不同利益相关者承担不同的社会责任，不同的责任对企业价值也会产生不同程度的影响，其中企业对股东的社会责任影响企业价值的程度最大。企业社会责任沿着由外到内的途径产生效果，企业承担相关主体的社会责任，首先会获得客户、员工、投资者及政府的赞赏和支持等外部效果，然后通过这些外部效应的传送，促进企业的竞争力和成长力等内部效应的实现，最终提升企业价值［1］。反过来讲，如果企业忽视社会责任，不仅会导致一系列的社会问题，可能损害社会利益，还会给企业本身带来严重的风险损失，如法律的制裁、消费者的抵制、员工的流失等，最终阻碍企业价值的实现。随着社会责任日益被重视及相关主体自我保护意识的逐渐增强，企业忽视社会责任而面临的风险也逐渐凸显出来。由此可见，不管是从社会还是从企业的角度出发，企业都应该重视社会责任的履行。根据以上分析，本文提出假设H1：企业社会责任与企业价值具有正向相关关系。
（二）企业社会资本对企业价值的影响
作为企业重要的无形资源，企业社会资本是企业在经济发展中保持竞争优势的关键因素，对提升企业价值具有重要影响。Nahapiet和Ghoshal（1998）将企业的社会资本划分成不同维度，并实证分析了社会资本不同维度对企业价值的不同影响机制，肯定了社会资本在战略层次上的功效。边燕杰和丘海雄（2000）是我国较早进行社会资本研究的学者，他们将企业社会资本划分为纵向、横向及社会联系，并得出社会资本能够促进企业发展的结论。当企业具有丰富的社会资本时，在产品市场上能够形成较好的声誉，为企业树立一个良好的品牌形象，进而有利于降低企业在产品市场上形成的交易费用，从而提升企业价值［2］。由于市场上广泛存在的信息不对称问题，投资者很难了解企业真实的生产经营状况和风险水平，企业社会资本虽然是一种非正式的制度，但它对减少信息的不对称性、保证业务的正常进行有着促进作用［3］。因此，较好的企业社会资本积累能够加强企业在融资过程中的信息传递，改善投资者对企业风险的预期，从而降低企业的资本成本，促进企业价值的提升。根据以上分析，本文提出假设H2：企业社会资本与企业价值具有正向相关关系。
（三）企业社会资本的调节作用
我国正处于经济转型期，社会资本在企业成长中发挥重要功能。企业社会资本是以网络结构作为其存在形式的，因此，它的积累可以强化企业与存在于该网络中的利益相关者的关系，从而促进企业发展。企业拥有相对丰富的社会资本能够提供必要的资源、环境和能力支持，有利于加强企业社会责任与企业价值的正向关系。首先，企业积累社会资本能够获得所需要的信息和资源。企业社会资本不仅能够影响市场信息在网络结构中的传递与运用［4］，帮助企业获得重要的外部环境信息，为企业战略制定提供依据，而且也是企业取得特定资源或相关政策支持的重要来源［5］。其次，企业社会资本有助于企业与其关系网络中的成员建立信任机制，形成一个良好的合作环境。相比社会资本积累程度低的企业，社会资本积累丰富的企业拥有更高的信用水平［6］，这能够加强企业与供应商、顾客、投资者等利益相关者之间的关系，从而提供必要的外部环境支持。再次，企业社会资本可以加强企业 |