社会情感财富视角下家族企业国际化战略选择研究/李艳双 杨思捷 吕 亭

　　（二）变量选取

　　本文主要借鉴Gomez-Mejia、Berrone等的研究，用家族控制、家族参与、政商关系、家族情感以及家族继任意愿五个方面来衡量社会情感财富，其中，家族控制用实际控制人对企业的最终控制权比例来衡量，家族参与用高管团队中家族成员占比来衡量，政商关系用家族成员是否担任人大代表、政协委员来衡量，家族情感用家族对企业的持续控制时间来衡量，家族继任意愿用企业主子女是否进入高管团队或董事会来衡量。

　　国际化战略用出口、海外直接投资和多国化经营程度来表示，其中，出口用企业出口额占总销售额的比重衡量，海外直接投资用对海外子公司的直接投资额占对外总投资额的比重衡量，多国化经营程度用海外市场数量占全部海外市场的比重、海外资产占企业资产总额的比重、海外子公司数量占全部子公司数量的比重三者之和衡量。

　　此外，参照已有文献的研究，选取资产负债率、企业规模、企业所处地区以及企业主性别、年龄、受教育水平为控制变量。

　　三、数据分析

　　本研究采用SPSS20.0软件进行数据分析和处理。为了验证上述假设，本研究在控制变量的基础上，将社会情感财富的五个维度作为自变量，分别对三个因变量出口、海外直接投资、多国化经营进行多元线性回归分析。由分析结果可知：

　　第一，家族控制对出口、海外直接投资、多国化经营的回归系数分别为-0.068、0.020、-0.019，且均不显著。因此，家族控制水平与国际化战略之间不存在相关关系，假设H1未得到验证。

　　第二，家族参与对出口的回归系数为-0.026，且显著（P＜0.01）；对海外直接投资的回归系数为-0.018，且显著（P＜0.01）；对多国化经营的回归系数为-0.047，且显著（P＜0.01）。因此，家族参与程度与国际化战略之间呈负相关关系，且全部通过检验，假设H2得到验证。

　　第三，政商关系对出口的回归系数为0.046，且显著（P＜0.01）；对海外直接投资的回归系数为0.021，且显著（P＜0.05）；对多国化经营的回归系数为0.077，且显著（P＜0.01）。因此，政商关系正向影响国际化战略，且全部通过检验，假设H3得到验证。

　　第四，家族情感对出口的回归系数为0.005，但不显著；对海外直接投资的回归系数为0.013，且显著（P＜0.01）；对多国化经营的回归系数为0.021，且显著（P＜0.05）。因此，家族情感与国际化战略之间呈负相关关系没有全部通过检验，假设H4未得到验证。

　　第五，家族继任意愿对出口的回归系数为0.103，且显著（P＜0.01）；对海外直接投资的回归系数为0.049，且显著（P＜0.01）；对多国化经营的回归系数为0.118，且显著（P＜0.01）。因此，家族继任意愿与国际化战略之间呈正相关关系，且全部通过检验，假设H5得到验证。

　　四、结论及讨论

　　本文的研究结果表明：家族参与会负向影响企业国际化战略的制定，企业拥有良好的政商关系更有利于企业国际化活动的展开和施行，家族继任意愿会正向促进家族企业的国际化战略选择，而家族控制与企业国际化战略选择